股票配资中心网站资本市场改革如何支持科技创新专家建言高质量发展之道

二十届四中全会为中国未来五年的经济发展指明方向，其中明确提出“提高资本市场制度的包容性和适应性，健全投资与融资相协调的功能”。这一重要论述，不仅为资本市场深化改革锚定了目标股票配资中心网站，也为金融服务科技创新、支持产业升级开拓了战略路径。

11月14日，在太原举办的第五届2025第五届中国上市公司产业升级高峰会上，与会专家们就“科技赋能上市公司，价值回馈耐心资本”的实践路径展开了深入交流。

资本市场迈向高质量发展新阶段

在活动上，中央财经委员会办公室原副主任尹艳林指出，这一要求意味着资本市场制度需要适应经济和产业发展变化，进行相应调整。“包容性有了之后才会有吸引力，有吸引力之后资本市场才有竞争性。”尹艳林在解读十五五规划建议时强调，包容性体现在允许尚未盈利的企业上市，适应不同类型企业的发展需求。

回顾“十四五”，资本市场在支持创新企业方面已展现出积极成效。数据显示，科创板企业研发投入占营收比重达11.2%，显著高于市场平均水平，体现出制度包容性对科技创新的有效拉动。

国家金融与发展实验室理事长李扬从融资结构演变的角度谈到，当前社会资金正出现由银行体系向资本市场、非银行金融机构迁移的重要趋势。

2025年以来，银行与非银金融机构的杠杆率关系发生转折性变化，直接融资占比稳步提升。李扬强调，中国金融体系的核心问题在于资本形成机制不够畅通，必须通过发展资本市场加以破解。这一转变不仅优化了融资结构，也为资本市场在“十五五”期间发挥更大作用奠定基础。

并购重组是存量经济时代的核心引擎

并购重组是企业优化资源配置、实现技术升级和产业协同的关键途径，尤其在当前经济转型期，它已成为许多企业突破增长瓶颈、实现新旧动能转换的主动战略选择。

并购重组作为资本市场的重要功能，在多位嘉宾的演讲中被反复强调。尹艳林指出，在经济转型期，企业通过并购重组优化资源配置，实现技术升级和产业协同变得越来越重要。“十四五以来上市公司并购重组1.4万多起，涉及交易金额7.6万亿元。”

李扬则将并购重组的重要性提到了新的高度。他认为，中国经济发展已从增量发展进入存量发展时代，并购重组成为存量调整的主要手段。“并购重组的活跃不仅体现了资本市场的活跃程度，更标志着中国经济正在进行一场静悄悄的结构性重塑。”李扬说。

中国政法大学教授、博导、商学院前院长刘纪鹏从企业创新角度强调了并购重组的意义。他指出，在科技飞速发展的时代，并购是企业获取前沿技术的重要手段。上市公司未必拥有原始创新的能力，但可以通过并购、股权合作等资本手段整合创新团队，快速获取前沿技术，实现与科技浪潮的同步发展。

尹艳林还特别提到了国有企业的战略性专业化重组。他表示，国资委对国有企业提出了明确要求，要优化国有资本布局，完善主责主业管理，这使得国有企业重组案例越来越多。

科技创新成企业转型关键驱动力

作为全球科技突破的“奇点之年”，2025年关键领域技术正迎来颠覆性变革，“人工智能+”等新产业、新业态、新模式加速落地。科技创新不仅为上市公司的转型升级提供了关键驱动力，也对资本的长期耐心与战略定力提出了更高要求。

太原重工董事长陶家晋详细阐述了传统制造业的智能化转型路径：“回顾十四五期间，我们围绕两大方面进行产业升级：一是将原始离散式生产方式升级为流程化流水线，二是充分利用信息化智能化手段建设灯塔工厂，获得国家级智能工厂评价。十五五期间，我们将锚定智能化、绿色化、融合化、国际化四大方向，以科技创新为抓手同步升级产业，只有装备水平不断提升，才能真正实现产品领先甚至超越世界同行。”

博亚精工董事长李文喜则从新质生产力角度分享了创新实践：“我们定位为生产资料中的生产工具提供者，未来必须走智能化、绿色化、高端化相结合的路径。更重要的是推动制造业与服务业的融合，特别是前置服务。我们正利用上市公司平台，与在AI、数字化、通讯等领域的创新企业进行资本融合，通过我们的市场优势培育这些技术，形成协同发展效应。企业成功的第一要素是市场，我们可以帮助技术创新企业突破市场瓶颈。”

天力复合董事长樊科社展示了新材料领域的技术突破："我们这个特别小众的行业经历了从0到1的原始创新过程，如今在核电、化工、冶金等领域实现进口替代，并与美国纳斯达克公司技术并跑。面对十五五，我们正积极参与国家重大课题，在核电核心领域推广应用新材料，同时布局核聚变等未来产业。我们坚持与高校合作解决0-1问题，企业负责1-10的工程化转化，这种产学研协同是技术持续创新的关键。"

文旅行业的科技赋能同样显著。凯撒旅业总经理马茁飞表示："旅游业正在发生深刻变革，VR、AI、AR技术成熟正重塑产品设计和制造流程，数智化已成为核心竞争力。我们正在推进三方面升级：构建线下线上融合的销售体系，打造凯撒游轮、康养、户外等子品牌，以及实现从产品型向用户型的转化，通过数字化形式获取用户需求，完成体验闭环。"

荣信文化副董事长蔡红分享了传统出版业的数字化突围："面对行业同质化、价格混乱等挑战，我们正从三方面突破：在内容端应用AI技术提升出版效率，在服务端开发智能体服务消费者，在渠道端打造全域营销模型。2023年起我们对内容进行打标，为数字化转型做准备，现在AI成本下降让我们能够开发家长服务智能体等应用，同时通过抖音等新渠道实现流量转化。"

山西证券总裁王怡里则在会上表示，近年来，山西证券聚焦实体经济的需求，构建投行+投资+研究的模式，充分发挥耐心资本作用。山西证券还将放眼全国持续提升综合金融支持能力，助力实体经济高质量发展。

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